Política forex da china

Política de Moeda da China explicada.

Política de Moeda da China explicada.

Arthur Kroeber expande um artigo recente, respondendo perguntas sobre a política monetária da China sobre a avaliação do renminbi e as questões políticas que isso levanta.

1. A moeda chinesa, ou renminbi (RMB) tem sido uma questão contenciosa nos últimos anos. Qual a raiz do conflito para os Estados Unidos e outros países?

A raiz do conflito para os Estados Unidos e outros países é uma queixa de que a China mantém o valor do RMB artificialmente baixo, aumentando suas exportações e o superávit comercial em detrimento dos parceiros comerciais. Embora o Tesouro dos Estados Unidos tenha repetidamente parado de rotular a China de um "manipulador de moeda" em seus relatórios semestrais ao Congresso, pressionou consistentemente a China a permitir que o RMB aprecie a um ritmo mais rápido e deixe a moeda flutuar mais livremente em em linha com as forças do mercado. O Fundo Monetário Internacional, o Banco Mundial e muitos economistas também defenderam uma apreciação mais rápida e uma política de taxa de câmbio mais flexível. Em parte, em resposta a essas pressões, mas mais devido a considerações domésticas, a China permitiu que o RMB aumentasse cerca de 25% em relação ao dólar americano desde meados de 2005. No entanto, o ritmo de apreciação continua bastante lento para os EUA e outros países da Europa e da América Latina cujos setores de manufatura enfrentam uma crescente concorrência de produtos chineses de baixo preço.

2. Qual o impacto do controle da taxa de câmbio na economia?

De acordo com observadores estrangeiros, uma intervenção consistente da China para manter sua taxa de câmbio substancialmente abaixo do nível que o mercado estabeleceria seria uma distorção de preços que impede que o mercado internacional funcione tão bem quanto possível. Essa distorção de preços também afeta a própria economia da China, incentivando o investimento em larga escala na fabricação de exportação e desencorajando o investimento no mercado interno de consumo. Assim, é do interesse tanto da própria China como da economia internacional como um todo para a China permitir que sua taxa de câmbio aumente mais rapidamente. No entanto, os decisores políticos chineses não concordam com este ponto de vista e acreditam que a taxa de câmbio gerenciada é amplamente benéfica para o desenvolvimento econômico.

3. Qual é a visão chinesa de suas políticas em relação ao controle da taxa de câmbio?

As autoridades chinesas vêem a taxa de câmbio - e os preços e os mecanismos de mercado em geral - como ferramentas em uma estratégia de desenvolvimento mais ampla. O objetivo desta estratégia de desenvolvimento não é criar uma economia de mercado, mas fazer da China um país moderno rico e poderoso. Os mecanismos de mercado são simplesmente meios, não terminam em si mesmos. Os líderes chineses observam que todos os países que se levantaram da pobreza para a riqueza na era industrial, sem exceção, o fizeram através do crescimento liderado pelas exportações. Assim, eles gerenciam a taxa de câmbio para favorecer amplamente as exportações, assim como administram outros mercados e preços na economia doméstica, a fim de atingir os objetivos de desenvolvimento, como a criação de indústrias básicas e infra-estrutura.

Uma vez que percebem que uma estratégia liderada por exportações é a única via comprovada para o status de país rico, eles vêem com profundos argumentos de suspeição de que a rápida apreciação da moeda e um crescimento de exportação acentuadamente lento são "no interesse da China". E porque a China é um poder geopolítico independente , é totalmente capaz de resistir à pressão internacional para mudar sua política cambial.

4. Quais são alguns equívocos sobre as reservas de reservas em grande escala da China e os investimentos em títulos do Tesouro dos EUA, especificamente a idéia de que a China é "banqueiro dos Estados Unidos?"

Como o banco central da China é o maior detentor estrangeiro de dívida do governo dos EUA, muitas vezes é dito que a China é "banqueiro dos Estados Unidos", e que, se quisesse, poderia prejudicar a economia dos EUA vendendo todas as suas participações em dólares, causando um colapso do dólar dos EUA e talvez a economia dos EUA. Esses medos são equivocados. A China não tem qualquer sentido "banqueiro da América". A China detém apenas 8% da dívida do Tesouro dos EUA; Indivíduos e instituições americanas detém 69%. A China detém apenas 1% de todos os ativos financeiros dos EUA (incluindo títulos e ações de empresas); Os investidores dos EUA detinham 87%. Os bancos comerciais chineses não emprestam quase nada às empresas e consumidores americanos - a grande maioria desse financiamento vem dos bancos americanos. O banqueiro dos Estados Unidos é a América, e não a China.

É mais apropriado pensar na China como depositante no "Banco dos Estados Unidos:" suas participações em tesouraria do Tesouro são reservas super seguras e líquidas que podem ser facilmente resgatadas em curto prazo, assim como os depósitos bancários. Longe de reter o refém dos Estados Unidos, a China é um refém dos Estados Unidos, uma vez que tem pouca capacidade de mover esses depósitos em outros lugares (nenhum outro banco do mundo é suficientemente grande).

5. Quais são as implicações para a política dos EUA e como os decisores políticos devem reagir?

A política cambial da China está profundamente ligada aos objetivos de desenvolvimento de longo prazo e há muito pouco que os Estados Unidos, ou qualquer outro ator externo, podem fazer para influenciar esta política. Além disso, a mesma suspeita de forças de mercado que leva Pequim a prosseguir uma política de crescimento liderada pelas exportações gerando grandes reservas de reservas estrangeiras também significa que Pequim provavelmente não estará disposto a permitir a abertura do mercado financeiro necessária para tornar o RMB um rival sério para o dólar como moeda de reserva internacional.

Este banco estatal chinês é declarado ser silenciosamente apertando as vendas em moeda estrangeira.

Bank of China, um dos quatro grandes & # 8217; s & # 8220; Big Four & # 8221; bancos estaduais, começou a limitar consideravelmente os clientes corporativos # 8217; capacidade de compra de moeda estrangeira em Xangai, nas fontes que disseram na sexta-feira foi uma tentativa de ajudar a reduzir as saídas de capital e aliviar a pressão de depreciação no yuan.

Sob a nova política não escrita, descrita por duas fontes familiares aos detalhes, os banqueiros no quarto maior credor da China começaram esta semana a desencorajar as empresas que desejam mudar o yuan em dólares.

As empresas que insistiram em fazê-lo foram informadas de que estariam restritas a trocar um máximo de US $ 1 milhão. Anteriormente, não havia restrições nas empresas & # 8217; compras de divisas.

A política vem quando o governo da China adota medidas cada vez mais agressivas para controlar os movimentos do yuan fora do país e apagar as expectativas de que a moeda continuaria a espiral menor.

Já perdeu cerca de 6% contra o ressurgimento do dólar até agora este ano, levando-o a mais de oito anos de baixa.

& # 8220; Todas as políticas preferenciais relativas a compras de forex foram canceladas, & # 8221; disse uma das fontes, que se recusou a ser identificada por nome porque não estava autorizada a falar publicamente.

A fonte disse que as regras só se aplicavam às operações do Xangai do Banco da China, mas que outros locais eram livres para definir suas próprias políticas correspondentes.

Nem o Banco da China nem a Administração Estatal de Câmbio (SAFE), que supervisiona a política forex da China, tiveram um comentário imediato.

As operações de Shanghai do Bank of China foram # 8220; começando a controlar rigorosamente as compras de Forex & # 8230; e impuseram restrições às compras de divisas no valor de US $ 1 milhão ou mais, & # 8221; disse a segunda fonte.

Uma fonte descreveu a política como & # 8220; voluntário, & # 8221; enquanto o outro disse que tinha vindo da SAFE.

De qualquer forma, as medidas pareciam ser uma escalada da guerra do governo sobre as saídas após o SAFE no início desta semana, começaram a examinar as transferências para o exterior no valor de US $ 5 milhões ou mais e o aumento do escrutínio dos principais negócios de saída.

Embora de alcance limitado, as restrições cambiais do câmbio do Shanghai do banco são mais do que apenas um passo simbólico.

O Banco da China já foi o único banco chinês autorizado a realizar transações cambiais e continua a ser o maior comerciante de moeda estrangeira do país. Tem mais filiais no exterior do que qualquer outro banco chinês.

Pelo menos um outro banco estava adotando medidas similares para reduzir as vendas cambiais.

Um funcionário de um banco de ações de médio porte em Xangai, que se recusou a ser identificado, disse que o credor suspendeu todas as compras de forex. Também estava impedindo indivíduos de transferir moeda estrangeira para seus parentes, visando uma solução comum para levar dinheiro no exterior.

Os regulamentos chineses concedem aos indivíduos uma quota cambial de US $ 50.000 por ano. Muitos moveram somas maiores para o exterior, tocando em parentes e # 8217; cotas.

As saídas de capital cresceram como uma preocupação este ano para o governo, pois tenta atualizar a economia e manter a moeda estável sem esgotar suas reservas cambiais.

Na semana passada, um pesquisador sênior do banco central advertiu que a queda na taxa de câmbio do yuan estava dando forma às expectativas do mercado de novas perdas e desencadeando a fuga de capitais, e que era necessário quebrar esse loop de feedback. & # 8221;

Ressaltando os riscos, as reservas cambiais da China caiu $ 45,7 bilhões e # 8211; a maioria em nove meses & # 8211; em outubro e muito mais do que o esperado para o menor desde março de 2011, indicando novas saídas de capital, apesar dos recentes sinais de que a segunda maior economia do mundo estava se estabilizando.

Acredita-se que o banco central tenha vendido dólares norte-americanos para amortizar a descida da moeda do yuan em outubro.

Na sexta-feira, os bancos estaduais venderam dólares no mercado por um quinto dia consecutivo na sexta-feira, ajudando a manter o yuan estável em torno de 6,88 para o dólar.

Os dados das reservas cambiais de novembro serão divulgados na próxima quarta-feira.

Uma pesquisa da Reuters de mais de 50 analistas de câmbio sugeriu nesta semana que o yuan provavelmente se deslocaria para 6,90 por dólar até o final deste mês e, em seguida, depreciaria constantemente para 7,14 em um ano, o que marcaria seu nível mais baixo em quase uma década .

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Como a China controla as taxas de câmbio?

Para muitos investidores, a China e suas políticas econômicas pareciam estar no epicentro das principais mudanças na economia global - mudanças com preços de commodities e comércio global, flutuações do mercado de ações e níveis cambiais.

Como o principal motor do comércio na economia dinâmica da Ásia, China e sua moeda (o yuan) exerceram papéis crescentes nessa região e em todo o mundo. À medida que se esforça para evoluir de um mercado emergente subdesenvolvido para um jogador central na economia global, a China experimentou dores crescentes e enfrentou decisões políticas que freqüentemente enviaram ondas de choque através de mercados ao redor do mundo.

Alterações graduais e uma evolução nas políticas de câmbio do país foram fundamentais para suas tentativas de se tornar uma posição como uma economia mundial líder, enquanto promovem o yuan como uma moeda de reserva global.

Easing A Fixed Rate.

Ao contrário de muitos de seus parceiros comerciais internacionais (que permitem que os valores de suas moedas flutuem livremente contra outros), a China tem uma política de moeda estritamente controlada, onde regula a atividade de negociação e tenta controlar movimentos diários do yuan no mercado cambial.

A fim de domar a instabilidade econômica, a China fixou sua taxa de câmbio em 1995 em pouco mais de 8 yuan para o dólar dos Estados Unidos e manteve esse valor até julho de 2005, quando fez um movimento em direção a uma liberalização de sua política cambial através da introdução de uma negociação estreita banda. Ao longo da última década, o governo gradualmente permitiu que a banda de negociação ampliasse, começando em +/- 0,3% e, finalmente, atingindo +/- 2% em março de 2014. 1) Recuperado 4 de março de 2016 mercer. br/content/dam/mercer /attachments/global/investments/whats-behind-the-chinese-currency-devaluation-letter. pdf.

Em agosto de 2015, a China deu um passo adiante, permitindo que sua moeda desvalorizasse fora da anterior banda comercial. Em seu movimento de política, o governo disse que consideraria a negociação no dia anterior no estabelecimento da taxa de câmbio, considerando efetivamente a influência do mercado.

Em um comunicado, o governo da China disse que o "ponto médio" de uma faixa expandida de 2% dentro do qual a moeda pode se mover em um único dia seria baseado no valor de fechamento do dia anterior . & # 8221; Ele também disse que a taxa de câmbio seria determinada pelas condições de demanda e fornecimento nos mercados cambiais e no movimento das principais moedas. & # 8221; Com essa mudança, o país foi visto movendo sua política de uma banda rígida e em direção a uma taxa de câmbio flutuante. 2) Recuperado 4 de março de 2016 scmp / notícias / china / políticas-política / artigo / 1849053 / chinas-yuan-efeito-moeda-guerra-ou-free-float-push.

Gerenciando a moeda: intervenção no mercado.

A China manteve regras rígidas para indivíduos e bancos detentores de moeda estrangeira e, portanto, a moeda ainda não é considerada totalmente conversível. Os investidores que trocam dólares ou outras divisas por yuan devem vendê-los diretamente ao banco central da China, que os incorpora às reservas estrangeiras do país. O governo imprime dinheiro local para uso de indivíduos, empresas e bancos. 3) Recuperado 4 de março de 2016 blogs. wsj / marketbeat / 2010/06/21 / how-china-manage-its-currency-an-explain-for-humans /

Quando a China começou a abrir sua economia para o investimento estrangeiro nos anos 80 e nos anos 90, o país começou a acumular grandes quantidades de reservas em dólares. Atualmente, possui o maior estoque de reservas do mundo, tendo acumulado cerca de US $ 3,2 trilhões. 4) Recuperado 4 de março de 2016 tradeeconomics / china / exchange-reserves.

A China usou habitualmente uma parte de suas reservas para influenciar o valor de sua moeda através de intervenções no mercado cambial. Para fortalecer o yuan, o banco central chinês vende reservas de moeda estrangeira (geralmente dólares) no mercado. Por outro lado, se o país quiser enfraquecer sua moeda, usa sua moeda local para comprar moeda estrangeira. 5) Recuperado 4 de março de 2016 scmp / news / china / economy / article / 1898978 / trillion-dollar-question-chinas-forex-dilemma-just-how-low-should.

Para intervir, o governo pode comprar ou vender moeda através do seu mercado interbancário, onde o banco central, o Banco da China da China, mantém os bancos de câmbio designados e # 8221; para operar em seu nome para as transações no mercado local. 6) Recuperado 4 de março de 2016 cesfd. cn/paper/workingpaper/china’s%20foreign%20exchange%20market%20analysis. pdf.

Uma grande parte das reservas da China são denominadas em dólares dos EUA e são investidas em títulos do Tesouro dos EUA, que são considerados um refúgio seguro para o capital entre os principais bancos centrais do mundo. Estima-se que a China seja o maior detentor de títulos dos EUA, com aproximadamente US $ 1,25 trilhão desses títulos. 7) Recuperado 4 de março de 2016 theepochtimes / n3 / 1976470-does-china-have-enough-reserves-to-defender-its-currency /

O banco central também possui outros instrumentos à disposição, como contratos de derivativos para influenciar o mercado e o valor da moeda. Utilizou uma combinação destes instrumentos para trazer mais sofisticação à sua gestão de taxas de câmbio e reservas estrangeiras. A vantagem de usar esses instrumentos é que o banco não precisa vender seus suprimentos de dólares imediatamente. Isso pode retardar o esgotamento de suas reservas, mantendo a confiança do mercado em sua capacidade de intervir no futuro. 8) Recuperado 4 de março de 2016 bloomberg / news / articles / 2015-10-19 / china-finding-more-discreet-ways-to-support-the-yuan-in-forward.

Apesar das alterações na política monetária, alguns analistas estimam que o yuan ainda pode ser sobrevalorizado em até 10%, fazendo com que o mercado lance a moeda mais baixa. Como parte de seu esforço para fortalecer o yuan, a China começou a vender alguns dos seus estoques de títulos do Tesouro dos EUA. 9) Recuperado 4 de março de 2016 cnbc / 2015/08/28 / china-dumping-treasurys-heres-what-you-must-know. html.

Política monetária.

A política monetária é outro mecanismo de longo prazo que afeta as entradas e os preços da moeda da China. Após a liberalização inicial da política monetária em 2005, o banco central chinês manteve taxas de juros mais elevadas. Em 2014, no entanto, o banco começou a diminuir as taxas de juros locais para contrariar uma economia em desaceleração. A taxa de flexibilização teve o efeito de desencorajar os fluxos de moeda estrangeira na economia e, posteriormente, pressionou o enfraquecimento do yuan. 10) Recuperado 4 de março de 2016globalriskinsights / 2015/03 / chinas-monetária-e-taxa de câmbio-problemas-aumento /

Além de alterar as taxas de juros, o governo pode alterar os requisitos de reservas dentro do sistema bancário doméstico, liberando o fornecimento de dinheiro local disponível para o mercado. 11) Recuperado 4 de março 2016ww2.cfo / gerenciamento de riscos / 2016/03 / gee-20-no-new-currency-deal-china-devalues-yuan /

Dentro da banda.

Enquanto a China atualmente mantém sua taxa de câmbio dentro de uma faixa controlada que flutua de acordo com a demanda do mercado, alguns participantes do mercado observaram que o banco central às vezes sinalizou suas preferências para os níveis cambiais de curto prazo através do seu sistema de câmbio interbancário. Em particular, o governo tem sido suspeito ocasionalmente de usar seu sistema automático de correspondência de preços, que é um sistema informático centralizado usado para identificar lances, para fazer negócios nos limites extremos de mercado. 12) Recuperado 4 de março 2016blogs. wsj / marketbeat / 2010/06/21 / traders-suspect-pbocs-invisible-hand /

Sob o sistema atual, a taxa de câmbio não pode cair fora da banda estabelecida de 2% durante qualquer sessão. Um reajuste oficial da taxa de ponto médio para a banda de negociação é anunciado pelo Centro de Negociação de Câmbio do país em 9:15 a. m. a cada dia, hora de Xangai. 13) Obtido 4 mar 2016safe. gov. cn/wps/portal/!ut/p/c4/04_SB8K8xLLM9MSSzPy8xBz9CP0os3gPZxdnX293QwN_f0tXA08zR9PgYGd3Yx8fE_2CbEdFAM9sw9Y!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/safe_web_store/state+administration+of+foreign+exchange/rules+and + regulamentos / 126b7a00450008779a739bf683a4b761.

Política monetária em constante evolução.

Como o yuan não foi totalmente convertível, a China enfrentou dificuldades em manter um controle estrito sobre seus níveis monetários, ao mesmo tempo em que procura se adaptar às mudanças na economia global e manter o crescimento econômico.

O país procurou se integrar ainda mais na economia global, visando promover o yuan como moeda de reserva internacional, semelhante ao dólar, à libra britânica, ao euro e ao iene japonês. Isso faz parte de um esforço para construir uma economia estável para sua população crescente de 1,4 bilhões. A internacionalização das moedas envolveu a busca da inclusão do yuan em uma cesta de moedas que compõe o Fundo Monetário Internacional (# 8217; s & # 8220; Direitos especiais de desenho). # 8221;

Os direitos de saque especiais, ou SDRs, são uma moeda virtual que pode ser emprestada aos bancos centrais para cobrir os déficits da balança de pagamentos. Em dezembro de 2015, o FMI disse que estava preparado para começar a incluir o yuan em sua cesta de moedas que apoiavam o DEG logo em outubro de 2016. Embora este seja um passo em frente para a China, a inclusão não garante que os governos mundiais estarão inclinados a usar a moeda para suas próprias reservas. 14) Recuperado 4 de março de 2016cigionline / artigos / chinas-rmb-junções-imfs-elite-currency-club-tough-journey-ahead.

Controle de moeda: o que está acontecendo?

Apesar de suas ambições, surgiu a especulação sobre se a China terá a vontade política de seguir com seus planos para aliviar ainda mais as restrições monetárias e arriscar-se a perder muito controle sobre sua economia. Por causa de suas políticas monetárias bem controladas, o país enfrentou o que passou a ser conhecido como a "Trindade Impossível", & # 8221; ou & # 8220; Trilemma. & # 8221; Primeiro descrito pelo economista Robert Mundell na década de 1960, a condição decorre da incapacidade de um país manter o controle total de sua política monetária e monetária, ao mesmo tempo que permite a livre circulação de capitais necessária para inserção total na economia global.

A China não definiu uma linha de tempo para permitir que sua moeda flutue livremente contra outros, mas os funcionários do FMI disseram que esperam que tal movimento possa acontecer dentro de dois ou três anos e # 8221; com a flexibilização do país de sua política de banda de câmbio em 2015. 15) Recuperado 4 de março de 2016 cnbc / 2015/08/15 / imf-yuan-reformas-pode-trazer-china-bastante fechado para flutuante - rate. html.

Economia lento.

Com uma desaceleração na economia chinesa após altos níveis de crescimento observados na última década e dúvidas dos investidores sobre a força da economia, o yuan enfraqueceu. Isso obrigou o governo a entrar para vender reservas. Embora detenha grandes estoques de dólares, a China foi forçada a vender US $ 100 bilhões por mês (ou mais) para defender o nível do yuan. Isso levou alguns a acreditar que o país pode ser persuadido a permitir um flutuador livre de sua moeda mais cedo do que imaginado. 16) Recuperado 4 de março de 2016 blogs. barrons / asiastocks / 2016/02/04 / why-pboc-may-move-to-free-float-yuan-in-6-months /

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A loucura da política forex da China.

por Barry Eichengreen.

Online: 15 de setembro de 2015 Última modificação: 15 de setembro de 2015.

BERKELEY, CALIFÓRNIA - No dia 11 de agosto, a China desvalorizou sua moeda em 2% e modestamente reformou seu sistema cambial. Este não foi um evento destruidor da terra, mas os mercados financeiros responderam como se um meteorito os atingisse. A reação negativa não é um mistério: a desvalorização da China foi um exemplo de livros didáticos sobre como não conduzir a política cambial.

Uma das motivações do governo era presumivelmente dar um impulso à economia de desaceleração da China. Embora o setor de serviços, que responda pela maioria do emprego, está mantendo-se relativamente bem, a produção de produtos comercializáveis ​​do país, muitos dos quais produzidos para exportação, está a diminuir acentuadamente. Os exportadores chineses estão presos entre os pincéis da fraca demanda externa e o rápido aumento dos salários domésticos.

A desvalorização é o remédio tentado e verdadeiro para esses males. Mas uma variação de 2% nos valores cambiais é pouco demais para fazer muita diferença, já que os salários na fabricação chinesa estão aumentando a uma taxa anual de 10%.

Pode ser que os políticos chineses considerem a desvalorização de 2% como um adiantamento e # 8212; o primeiro em uma sucessão de ajustes para baixo. Mas, nesse caso, eles violaram a primeira regra da gestão da taxa de câmbio: Don & # 8217; t cortar a cauda de um gato em fatias.

O raciocínio para esta regra é direto: se os investidores estrangeiros esperam que mais depreciação cambial siga, eles irão sair dos mercados chineses para evitar novas perdas. As saídas de capital acelerarão, as condições financeiras se apertarão e o investimento sofrerá. Na verdade, isso é precisamente o que a China está experimentando.

Uma única grande desvalorização que reduz todo o ajuste minimiza esse risco. De fato, se os investidores esperam que a forte melhoria da competitividade levem a um desempenho econômico mais forte, a moeda recuperará parte do seu valor perdido. O capital fluirá em vez de fora. As despesas aumentarão em vez de cair, o que é precisamente o que a China precisa nas circunstâncias atuais.

Em vez disso, ao recorrer à sua abordagem tradicional incremental, os políticos chineses minaram a confiança de que eles sabem o que estão fazendo. Como eles ajustaram a taxa de câmbio sem descrever seus motivos, eles simplesmente incentivaram a crença de que o desempenho econômico da China é ainda pior do que os dados oficiais sugerem.

Outra interpretação do movimento de 11 de agosto é que abriu o caminho para a inclusão do renminbi na cesta de moedas que compõem a unidade de conta do Fundo Monetário Internacional, Direitos de saque especiais. Para ser incluído na cesta SDR, uma moeda deve ser amplamente utilizada em transações internacionais. O renminbi já é amplamente utilizado para facultar e liquidar o comércio internacional de mercadorias, notadamente outros países e # 8217; comércio com a própria China.

Mas é negociado de forma menos livre nos mercados globais de moeda, classificando-se apenas no 9º, de acordo com o Bank for International Settlements. Esta posição relativamente baixa reflete, em parte, a manutenção da China nos controles sobre os fluxos de capital, o que torna difícil para os participantes do mercado financeiro colocar as mãos no renminbi. Mas também é resultado da manipulação pesada do mercado de câmbio pelo Banco Central da China (PBOC), que faz mudanças no preço e na disponibilidade do renminbi opaco e incerto.

A iniciativa de 11 de agosto pode ter sido projetada para aliviar essa preocupação. Além da desvalorização, a China anunciou que a abertura & # 8220; fix & # 8221; & # 8212; o preço pelo qual a negociação do renminbi começaria a cada dia # 8212; seria em grande parte baseado no preço de mercado de fechamento do dia anterior. Como o PBOC estava configurando a abertura fixa praticamente onde quer que quisesse, essa mudança poderia ser vista como mover o renminbi para uma taxa de câmbio mais determinada pelo mercado.

Se assim for, é, no máximo, um movimento muito modesto nessa direção. O PBOC continua a intervir fortemente uma vez que o mercado está aberto, limitando as flutuações da taxa de câmbio dólar-renminbi para menos de 2% ao dia.

Em qualquer caso, ganhar a admissão no clube SDR é uma desculpa pobre para os mercados errados. Dado que o SDR, que o FMI usa para acompanhar suas próprias transações financeiras, tem pouca importância prática, as autoridades chinesas & # 8217; O esforço para adicionar o renminbi é pouco mais do que um projeto de vaidade. A inclusão não faria diferença em termos de progresso em direção ao objetivo da China de desenvolver sua moeda em uma moeda internacional de primeira classe e de reserva amplamente utilizada por investidores estrangeiros privados e oficiais.

Se as autoridades chinesas estão empenhadas em perseguir esse objetivo, eles devem parar de se concentrar no SDR e começar a desenvolver mercados financeiros estáveis ​​e líquidos que não estão sujeitos a manipulação oficial. Só então a comunidade internacional abraçará o renminbi como uma moeda internacional e de reserva adequada. Os eventos do último mês sugerem que a China ainda tem um longo caminho a percorrer.

Ponto de ruptura das abordagens da política monetária da China.

Em suas primeiras semanas no cargo, o presidente Donald Trump ordenou que os EUA se retirassem da Parceria Transpacífica e confirmassem sua intenção de negociar o Acordo de Livre Comércio da América do Norte. O consenso é que ele ganhou muito tempo antes de voltar seu foco para a China, que ele chama de manipulador de moeda.

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Ao pesquisar meu nome, estranha propaganda de imagens de palhaço vem para o capitão o palhaço em outro estado, REMOVA-O.

e as imagens.

Todas as coisas tentando implicar coisas estranhas.

O Yahoo pode desenvolver a opção para imagens serem vistas como uma apresentação de slides? Isso ajudaria em vez de ter que percorrer cada imagem e tornar esta experiência do Yahoo mais agradável. Obrigado pela sua consideração.

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